近期，無人駕駛出租車（Robotaxi）企業(yè)股價(jià)表現(xiàn)亮眼。截至9月24日美股收盤，9月以來，小馬智行股價(jià)漲逾50%；文遠(yuǎn)知行漲逾20%；旗下?lián)碛刑}卜快跑的百度漲近40%。

隨著頭部玩家加速推進(jìn)無人駕駛出租車在全球更多市場的商業(yè)應(yīng)用，多家企業(yè)量產(chǎn)交付速度與運(yùn)營數(shù)據(jù)持續(xù)改善，疊加成本下降等因素，行業(yè)進(jìn)入從技術(shù)驗(yàn)證到規(guī)模化商業(yè)運(yùn)營的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折期。

企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)突破

9月20日，小馬智行宣布正式進(jìn)入新加坡市場，與當(dāng)?shù)刈畲蠼煌ㄟ\(yùn)營服務(wù)商康福德高達(dá)成合作，計(jì)劃待監(jiān)管批準(zhǔn)后率先在榜鵝地區(qū)啟動(dòng)自動(dòng)駕駛出行運(yùn)營。這是繼卡塔爾、韓國、盧森堡之后，小馬智行在全球市場的又一重要布局，標(biāo)志著其國際化戰(zhàn)略進(jìn)入加速期。

此前發(fā)布的2025年第二季度財(cái)報(bào)顯示，小馬智行當(dāng)季總營收為1.54億元，同比增長75.9%；其中，Robotaxi業(yè)務(wù)收入同比增長157.8%，來自乘客端的車費(fèi)收入同比增長超300%。公司表示，截至8月11日，其第七代Robotaxi已量產(chǎn)下線200余輛，累計(jì)測試?yán)锍坛?00萬公里。

9月19日，文遠(yuǎn)知行宣布，旗下自動(dòng)駕駛小巴Robobus正式獲得比利時(shí)首個(gè)聯(lián)邦級(jí)別的L4級(jí)自動(dòng)駕駛測試牌照。至此，文遠(yuǎn)知行旗下產(chǎn)品已同時(shí)擁有7國自動(dòng)駕駛牌照，覆蓋比利時(shí)、中國、法國、阿聯(lián)酋、沙特、新加坡和美國。

今年第二季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，文遠(yuǎn)知行當(dāng)季營收為1.27億元，同比增長60.8%；其中，Robotaxi業(yè)務(wù)營收為4590萬元，同比增長836.7%，Robotaxi業(yè)務(wù)占二季度營收比例提升至36.1%。

百度旗下蘿卜快跑的運(yùn)營數(shù)據(jù)同樣亮眼。蘿卜快跑相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，今年第二季度，蘿卜快跑在全球提供超220萬次出行服務(wù)，同比增長148%。

合作方面，7月，蘿卜快跑與Uber達(dá)成戰(zhàn)略合作，計(jì)劃將數(shù)千輛無人駕駛出租車接入U(xiǎn)ber全球網(wǎng)絡(luò)，率先在亞洲和中東市場推出；8月，蘿卜快跑宣布將通過Lyft平臺(tái)在歐洲提供出行服務(wù)，計(jì)劃于2026年率先在德國和英國部署蘿卜快跑第六代無人車，并逐步擴(kuò)大規(guī)模。在中國香港自動(dòng)駕駛相關(guān)政策松綁后，蘿卜快跑半年內(nèi)在中國香港市場三度擴(kuò)區(qū)，測試路段已延伸至東涌和南區(qū)，覆蓋更復(fù)雜的商業(yè)區(qū)與住宅區(qū)。

在產(chǎn)業(yè)鏈方面，9月，禾賽科技宣布與美國某領(lǐng)先Robotaxi企業(yè)深化合作，簽訂價(jià)值超4000萬美元的激光雷達(dá)訂單，計(jì)劃2026年底前交付。此外，哈啰發(fā)布的首款前裝量產(chǎn)Robotaxi車型“HR1”全套搭載8顆禾賽激光雷達(dá)，哈啰計(jì)劃該車型于2026年量產(chǎn)，2027年于一線城市部署超5萬輛。

關(guān)注成本控制和規(guī)模效應(yīng)

Robotaxi企業(yè)經(jīng)營情況的改善主要由于產(chǎn)業(yè)鏈成熟帶來的成本下降與市場持續(xù)擴(kuò)張形成的規(guī)模效應(yīng)。

國聯(lián)民生證券研報(bào)表示，Robotaxi硬件成本正在顯著下降，推動(dòng)商業(yè)化進(jìn)程加速。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2026年，Robotaxi的單公里成本將與傳統(tǒng)出租車或網(wǎng)約車相當(dāng)。

華源證券則表示，當(dāng)前在美國等高購買力市場，Robotaxi客戶展現(xiàn)出較強(qiáng)的支付意愿，用戶更關(guān)注安全性而非價(jià)格；與此同時(shí)，國內(nèi)Robotaxi目標(biāo)客戶仍將其視為傳統(tǒng)網(wǎng)約車及出租車的替代品，價(jià)格敏感度較高。

加快進(jìn)行商業(yè)化推廣落地對(duì)無人駕駛出租車相關(guān)企業(yè)有重要意義。小馬智行聯(lián)合創(chuàng)始人、CTO樓天城表示，L4級(jí)自動(dòng)駕駛領(lǐng)域存在無人化與規(guī)?；瘍纱蠛诵拈T檻，企業(yè)至少需實(shí)現(xiàn)百輛車級(jí)別的全天候?qū)ν忾_放運(yùn)營，才算“上了牌桌”。

華泰證券研報(bào)表示，自動(dòng)駕駛競爭已進(jìn)入生態(tài)主導(dǎo)權(quán)爭奪階段，企業(yè)需形成技術(shù)、平臺(tái)、車型的完整生態(tài)體系：技術(shù)端通過模擬仿真與真實(shí)數(shù)據(jù)結(jié)合突破“長尾場景”難題；平臺(tái)端需擁有穩(wěn)定的出行入口或流量資源；車型端則需實(shí)現(xiàn)低成本量產(chǎn)，支撐規(guī)?；\(yùn)營。

盡管行業(yè)發(fā)展迅猛，但安全與信任問題仍是Robotaxi規(guī)?；涞氐淖畲筇魬?zhàn)。今年早些時(shí)候，交通事故引發(fā)了國內(nèi)社會(huì)對(duì)汽車廠商L2級(jí)輔助駕駛技術(shù)的信任危機(jī)；全球市場中，特斯拉在Robotaxi運(yùn)營中出現(xiàn)的交通事故也影響了業(yè)務(wù)推廣速度。

此外，還有自動(dòng)駕駛領(lǐng)域技術(shù)專家提到，盡管端到端架構(gòu)在L2級(jí)駕駛輔助場景中已展現(xiàn)出一定技術(shù)潛力，但其在當(dāng)前發(fā)展階段，暫不適合單獨(dú)應(yīng)用于對(duì)安全性要求更高的L4級(jí)自動(dòng)駕駛場景。