全球輕型車測試規(guī)程（WLTP）、中美貿(mào)易摩擦、柴油門、匯率……在奔馳、寶馬、奧迪的三季度財(cái)報(bào)中，“挑戰(zhàn)”成為了貫穿始終的關(guān)鍵詞，更是讓BBA三強(qiáng)幾乎呈現(xiàn)出全面下滑態(tài)勢。同時(shí)，這樣的情形似乎還將部分延續(xù)至第四季度，從而對BBA全年財(cái)報(bào)造成影響。為此，BBA三強(qiáng)紛紛相應(yīng)下調(diào)關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)預(yù)期。

　　在三季度以及前三季度的五項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)中，奔馳分別奪得營業(yè)收入、息稅前利潤和單車?yán)麧櫲��?xiàng)第一，再次成為BBA中最賺錢品牌。寶馬方面，則是在銷量一項(xiàng)中奪魁；奧迪在銷售利潤率指標(biāo)上拔得頭籌。　　

　　如果要用一個(gè)詞，來概括奔馳、寶馬、奧迪的三季度財(cái)報(bào)，恐怕沒有比“挑戰(zhàn)”更為合適的了。全球輕型車測試規(guī)程（WLTP）、中美貿(mào)易摩擦、柴油門、匯率……無一不讓BBA三強(qiáng)感受到冬天的寒冷。

　　種種挑戰(zhàn)之下，BBA三強(qiáng)幾乎呈現(xiàn)出全面下滑的態(tài)勢，其中又以息稅前利潤的下滑幅度最大。同時(shí)，這樣的情形似乎還將部分延續(xù)至第四季度。對此，BBA三強(qiáng)均是積極應(yīng)對，并相應(yīng)下調(diào)關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)預(yù)期。

　　奔馳繼續(xù)“最賺錢” 柴油車違規(guī)判罰懸而未決

　　具體來看，戴姆勒集團(tuán)三季度以及前三季度財(cái)報(bào)中，梅賽德斯-奔馳汽車業(yè)務(wù)在銷量、營業(yè)收入、息稅前利潤、銷售利潤率以及單車?yán)麧櫟任屙?xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)中均為負(fù)增長。即便如此，奔馳依然憑借著在營業(yè)收入、息稅前利潤、單車?yán)麧櫲��?xiàng)指標(biāo)中奪得第一，而再次成為BBA中最賺錢品牌。

　　另一方面，WLTP在9月的實(shí)施，也在很大程度上限制了奔馳的產(chǎn)品供應(yīng)，從而導(dǎo)致銷量下滑以及由于庫存增加所帶來的成本升高。此外，對新技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)投入，以及不利的匯率因素也都對奔馳的下滑產(chǎn)生了不同程度的影響。

　　三季度，戴姆勒集團(tuán)共投資21億歐元用于物業(yè)、廠房和設(shè)備方面，其中有16億歐元被用于了奔馳的汽車業(yè)務(wù)；而24億歐元的研發(fā)支出中，其汽車業(yè)務(wù)更是占到了四分之三，達(dá)到18億歐元。

　　鑒于以上種種因素，戴姆勒集團(tuán)在10月19日對其奔馳汽車業(yè)務(wù)盈利預(yù)期作出下調(diào)，預(yù)計(jì)其息稅前利潤或?qū)⒚黠@低于去年同期，銷量方面則有望與去年持平。

　　銷量指標(biāo)一舉奪魁 寶馬強(qiáng)調(diào)前瞻布局

　　相比之下，寶馬財(cái)報(bào)中更為強(qiáng)調(diào)其面向未來的一系列前瞻性布局；即便同樣面臨著種種挑戰(zhàn)，但寶馬依然堅(jiān)定地將這些布局?jǐn)[在了“絕對優(yōu)先”的位置，并將繼續(xù)為此投入大量資金。

　　寶馬財(cái)報(bào)顯示，今年前9個(gè)月，其研發(fā)費(fèi)用總計(jì)38.81億歐元，超出去年約4億歐元，同比增長11.4%。2018全年，寶馬在研發(fā)上投入的資金預(yù)計(jì)將占到集團(tuán)收入的7%，比之去年提升0.8個(gè)百分點(diǎn)。除加大新車型投放外，重點(diǎn)將用于擴(kuò)大電動車和自動駕駛業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

　　事實(shí)上，對于WLTP，寶馬同樣面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。與競爭對手不同的是，寶馬所面對的是在新排放規(guī)定下更為激烈的價(jià)格競爭。寶馬表示，其早已實(shí)施了WLTP的相關(guān)要求，但由于該測試規(guī)程所帶來的幾個(gè)歐洲市場的嚴(yán)重供應(yīng)扭曲，導(dǎo)致了激烈的市場競爭；加之，持續(xù)的國際貿(mào)易沖突加劇了市場形勢的惡化，也讓寶馬不得不在9月25日作出了調(diào)整其2018財(cái)年預(yù)期的決定。

　　寶馬預(yù)計(jì)，其汽車業(yè)務(wù)今年的收入將略低于上一年；銷售利潤率預(yù)計(jì)將從此前的8%-10%下降到至少7%；此外，其息稅前利潤預(yù)計(jì)較前一年也將有所下降。值得一提的是，由于寶馬對WLTP的提前著手，也使得其汽車業(yè)務(wù)在三季度以及前三季度的銷量指標(biāo)中一舉奪魁。目前看來，寶馬的這一優(yōu)勢或?qū)⒂型�維持至今年年終。

　　WLTP影響逐漸擴(kuò)大 8億罰款致奧迪調(diào)低預(yù)期

　　奧迪方面，WLTP的逐步實(shí)施對其車輛銷售的影響正逐漸擴(kuò)大，導(dǎo)致其關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)明顯波動。與此同時(shí)，奧迪年初發(fā)動的“史上最大規(guī)模產(chǎn)品攻勢”也已進(jìn)入高潮，使得其下半年成本顯著增加。

　　更為重要的是，10月16日，慕尼黑第二檢察院就柴油違規(guī)事件對奧迪判處8億歐元罰款，直接影響了其第三季度收益。計(jì)入這一特殊項(xiàng)目損失后，奧迪前三季度營業(yè)利潤減少至28.71億歐元，相應(yīng)銷售利潤率降至6.5%。

　　值得一提的是，前三季度，奧迪凈現(xiàn)金流為31.16億歐元, 顯著高于去年同期的25.52億歐元。奧迪認(rèn)為，和去年相比，企業(yè)營運(yùn)資本管理水平獲得提高、現(xiàn)金支出減少，推動了其凈現(xiàn)金流的增長。這或許也成為，三季度以及前三季度中，奧迪能夠在銷售回報(bào)率指標(biāo)中脫穎而出的重要原因。

　　奧迪預(yù)計(jì)，盡管今年出現(xiàn)明顯波動，奧迪品牌2018年的全年銷量仍將與去年基本持平。考慮到慕尼黑檢方罰款帶來的特殊項(xiàng)目的影響，奧迪于10月16日宣布將大幅下調(diào)2018財(cái)年的財(cái)務(wù)關(guān)鍵績效指標(biāo)預(yù)測，包括營業(yè)利潤、經(jīng)營銷售回報(bào)率、投資回報(bào)率和凈現(xiàn)金流等。而對于今年全年的銷售利潤率，奧迪此前也曾預(yù)測將處于8%至10%的戰(zhàn)略目標(biāo)區(qū)間。（經(jīng)濟(jì)日報(bào)-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 記者郭濤）